마음이 편한 투자자

Summary · 파월 의장, 고용과 물가의 실질적 진전 후에 통화정책 변화할 것 · 예상치 못한 높은 물가는 금리인상으로 대응할 수 있으나, 물가가 기조적으로 높을리 없음 · 뉴욕 연은 총재, 고용이 부진한데 인플레이션만 급격히 상승하지 않을 것 파월 의장은 "금리 인상을 고려하기 훨씬 전 월간 1천200억 달러의 채권 매입 속도를 줄일 수 있을 것"이라면서도 고용 회복, 인플레이션 2% 목표 달성, 평균 2% 인플레이션 등 상당한 진전이 있어야 한다며 통화정책 변화 시기를 특정하지는 않았다. 결과에 기반해서 결정할 것이라는 점도 재차 강조했다. - 연합인포맥스 (2021. 4. 15) 금리 인상 전에 채권 매입 속도를 줄인다는 것은 테이퍼링을 의미한다. 굳이 테이퍼링이라고 표현하지 않은 것은 시장의 ..

Summary · 시장은 인플레이션에 따른 조기 금리인상을 우려했었음 · 연준은 인플레이션이 기조적이지 않음을 주장했었음 · 높은 3월 PPI가 CPI로 전이 되는지를 확인할 필요 · 3월 Core CPI는 전망보다 높았으나 과도한 인플레이션을 가르키지 않음 · 연준의 인플레이션 전망에 신뢰가 높아져 당분간 안정적인 시장 기대 ​ 그동안 금리 상승의 빌미를 제공했던 것은 인플레이션 논란이었다. 시장은 원유, 원자재 가격의 폭등과 경제 재개, 보복 소비 등이 인플레이션을 가르킨다고 생각했다. 이에 따라 기대 인플레이션이 그동안 크게 올랐고, 물가가 오르면 결국 연준(FED)은 예상보다 빠르게 금리인상을 할 것이라는 불안을 가졌다. ​ ​ blog.naver.com/jms803/222294073931

개인소비지출(이하 PCE)는 미국 상부부 산하 경제분석국(BEA)가 전월 가계와 민간 비영리기관이 물건을 사거나 서비스를 이용하는데 지불한 모든 비용을 집계하여 발표하는 경기후행지수다. 미국 개인지출 개인지출 (MoM) 같은 주요 경제 이벤트 및 글로벌 마켓에 미치는 그 영향력을 실시간으로 확인하세요. kr.investing.com ​ ​ 이를 지수화 시킨 것을 PCE Price Index라고 한다. 미국 전역에서 개인이 소비한 모든 물품의 평균 가격 인상 수준을 의미한다. 즉, 인플레이션의 척도이다. PCE Price Index는 MoM과 YoY로 비교하여 어떻게 바뀌었는지를 보여주는 연쇄형(chain-type)으로 발표 된다. Core PCE Price Index는 계절에 따른 음식과 에너지 소비 변..

과거 인플레이션이 2% 근처에만 도달해도 금리인상으로 대응했던 인플레 파이터 연준(FED)이 평균물가목표제를 새로운 포워드 가이던스로 제시하며 일시적으로 인플레이션이 2%를 넘더라도 금리를 인상하지 않겠다는 의사를 밝혔다. ​ 펜데믹 이후 장기간 이어진 연준의 완화적 통화정책과 바이든 정부의 대규모 부양책을 고려할 때 향후 더 많은 달러 공급이 예상 되고 이에 따라 인플레이션 논의가 뜨겁다. 이런 분위기를 반영하여 10년물 기대 인플레이션은 2.2%를 넘어(3/5 기준) 지난 2014년 이후 가장 높은 수준을 기록하고 있다. ​ 레이달리오의 경제 사계절에 따르면 인플레이션이 기대보다 크게 증가하는 시기에는 주식과 채권 모두 좋지 못하다. 레이달리오는 인플레이션이 기대보다 클 때 물가연동채, 금, 원자재,..

금리상승과 인플레이션 증가로부터 명목채권은 너무나 취약하기 때문에 채권비중에 대한 고민이 일년째 이어져 결론을 내지 못하고 있다. 일년동안 내 선택은 여러번 바뀌었는데 물가연동채(TIPS)에서 현금 보유로 갔다가 채권을 대신할 수 있는 주식(필수소비재) 등으로 방황하였다. ​ 위 그림에서 잘 드러나 듯 물가연동채(TIPS)는 인플레이션 헷지 수단으로 더할 나위 없다. 만기가 짧은 물가연동채일 수록 인플레이션과 상관계수가 높았는데 인플레이션이 오를 때 수익률도 올랐다는 의미이다. 반면에 만기가 길 수록 변동성은 높았는데 만기가 긴 물가연동채는 금리의 변화에 민감성이 높아져 명목채권처럼 움직였다는 의미다. ​ 결국 물가연동채의 인플레이션 간 상관관계와 변동성은 만기에 따라 반비례하는 특성을 가지기 때문에 물..

아래 그림은 각 섹터 별 주식이 인플레이션, 성장과 어떤 관계를 가지는지 베타계수로 나타낸 것이다. 인플레이션 베타계수가 2 이라는 의미는 인플레이션이 1% 위아래로 움직일 때 해당 자산은 그보다 2배 더 크게 같은 방향으로 움직인다는 뜻이다. 반대로 인플레이션 베타계수가 -2 라면 인플레이션이 1% 움직일 때 반대방향으로 2배 더 크게 움직인다는 뜻이다. 피델리티의 리서치에 따르면 인플레이션과 베타계수가 높은 섹터는 에너지와 소재 섹터였다. 기업이 원자재 가격 상승과 임금 인상에 따른 원가 상승 압력을 소비자에게 전가 할 수 있는 업종이 인플레이션 시기 유리했다. ​ 투자 아이디어 1. 인플레이션 방어 자산이 될 수 있는 섹터에 투자 이 글은 투자 아이디어일 뿐 특정 종목의 매수, 매도 추천이 아니다...