미국 은행 ETF - KBWB, KBE, KRE (금리상승 수혜 섹터 투자)

 

금리가 오르면 은행이 수혜를 보는 이유는 은행의 주수입인 예대마진(Net Interest Margin)이 확대 되기 때문이다. 예대마진이란 대출이자(여신이자, 은행의 수입)와 예금이자(수신이자, 은행의 부채)의 차이를 의미한다. 장기금리가 오를 때 대출이자가 더 빠르게 오르는 것은 만기가 긴 주택담보대출 등은 장기금리에 연동 되기 때문이다. 즉, 금리 상승기에는 은행의 실적이 개선되어 주가에 긍정적이다.

​

7~10년물 채권가격를 추적하는 ETF인 3개 미국 은행 ETF의 상관계수는 평균 -0.65 였다. 채권가격은 금리와 역의 관계이므로 즉, 금리와 미국 은행 ETF는 양의 관계(함께 오르고, 함께 내린다)임을 확인하였다.

 

10년물 금리(빨간선)과 KRE, KBE, KBWB 주가가 등락을 함께 하는 모습

 

현재(3/5)는 미 10년물 금리가 1.5% 부근에서 단기 고점을 탐색하는 상황이라고 할 수 있다. 그러므로 금리의 추가 상승을 염두하여 수혜 섹터에 진입하기 늦은 시점이라 볼 수도 있다. 하지만 증시의 사계절(금융장세 > 실적장세 > 역금융장세 > 역실적장세)은 돌고 돌기 때문에 금리 상승 시 수혜 섹터에 대해 이해를 하고 있다면 또 다른 기회에 투자 아이디어로 삼을 수 있겠다.

​

투자 아이디어

1. 금리 상승 시 실적이 개선 되는 종목에 투자

 

이 글은 투자 아이디어일 뿐 특정 종목의 매수, 매도 추천이 아니다.

 

---

---

KBWB vs. KBE vs. KRE

 

 

미국 은행 ETF 3종을 비교하였다. 운용수수료은 동일하다. 은행 ETF 중 0.35%보다 저렴한 ETF는 없었다. 펀드규모도 $2~4B 사이로 유의미한 차이가 있는 것은 아니다. 배당률도 비슷하다. 그러므로 은행 ETF를 염두하고 있다면 특징을 기준으로 선택하면 되겠다.

 

---

KBWB, KBE, KRE 섹터 구성 비교

 

은행 ETF 답게 모두 80% 이상 은행 섹터에 집중 되어 있어 비교가 무의미하다. KRE는 100% 은행 섹터에만 집중 되어 있다.

​

오히려 금융 ETF와 비교가 의미있다. 여기서 은행 ETF로 집중한 것은 금융 ETF 섹터 중 금리상승에 직접적인 수혜가 적은 섹터도 섞여있기 때문이다. 금리 상승에 실적이 개선 되는 섹터에 집중적으로 노출하고 싶다면 은행 ETF 중 선택을 하고, 좀 더 광범위하게 금융 섹터에 노출하고 싶다면 아래 링크의 금융 ETF 중 선택을 하면 되겠다.

 

---

KBWB, KBE, KRE 종목 구성 비교

 

출처 : etf.com

 

KBWB는 세계적으로 유명한 웰스파고, JP모건, BoA, 시티그룹 등의 종목을 보유하고 있고 Top 10의 비중이 60%를 넘는다.

KBE는 보유종목 내에 글로벌 은행들이 포함 되어 있지만 동일가중이기 때문에 Top 10 holdings에 표시 되지 않고 있다. KRE는 지역 은행들로만 구성 되어 있고 동일가중으로 구성 되어 있다.

 

---

사실 보유종목을 고려하면 한국투자자가 미국 은행 ETF 투자 시 KBWB가 유일한 선택지라고 생각 된다. 금리라는 경제적 환경만 보고 투자 결정을 하기에 중소형 지역 은행 중심의 KBE와 KRE는 투자 의사결정을 하기에 정보가 부족하다.

​

결국 금리 상승에 따른 수혜 종목을 선택할 때 금융 전체 섹터에 투자할 것인가 은행 섹터에만 집중하여 투자할 것인가의 결정이라고 보고, 은행으로 선택한 경우 KBWB가 적합하다는 것이 비교의 결론.

​

 

---

미국 금융 섹터 ETF XLF, VFH (금리상승 수혜 종목 아이디어)